LS전선, 자회사서 1400억 빌리고 지분은 300억 더 산다…LS마린솔루션 자금 운용 논란

LS전선이 자회사 LS마린솔루션으로부터 1400억원을 운영자금 명목으로 빌린 뒤, 다시 약 300억원을 들여 이 회사 주식을 추가 매입하겠다고 밝히면서 자금 운용 배경에 관심이 쏠리고 있다.

30일 LS마린솔루션 반기보고서에 따르면 올해 6월 말 기준 미사용 조달자금은 4552억3500만원이다. 이 가운데 1400억원은 LS전선에 대한 단기대여금으로 잡혔다. 전체 미사용 자금의 약 30.8% 수준이다.

이 자금은 원래 시설투자를 위해 조달된 돈이다. LS마린솔루션은 지난해 8월 주주배정 유상증자를 통해 4178억원을 확보했고, 같은 해 12월에는 자사주를 교환 대상으로 한 교환사채(EB)를 발행해 374억원을 추가로 마련했다.

당시 유상증자 자금은 신규 해저케이블 포설선 등 시설투자에, 교환사채를 통해 조달한 자금은 해상풍력 설치항만 투자에 사용할 계획이었다. LS전선도 이 유상증자에 참여해 약 2909억원을 출자했다.

이후 LS마린솔루션 이사회는 올해 2월 6일 LS전선에 1400억원을 빌려주기로 결정했다. 공시상 대여 목적은 모회사 운영자금이다. 금리는 연 3.6%, 만기는 내년 2월 5일이다. 대여 규모는 당시 자기자본의 22.38%에 해당한다.

상반기 동안 이 자금이 회수된 내역은 없었다. LS마린솔루션은 6월 말 기준 이 돈을 정기예금, 양도성예금증서, 환매조건부채권(RP) 등과 함께 미사용 자금 운용 내역에 포함해 공시했다.

이런 가운데 LS전선은 지난달 26일 LS마린솔루션 주식 추가 매입 계획도 공개했다. 장내에서 보통주 93만6037주를 사들이겠다는 내용으로, 예상 매입 금액은 약 300억원이다. 매입 예정 기간은 결제일 기준으로 이달 28일부터 다음 달 27일까지다.

LS전선은 LS마린솔루션의 성장 가능성과 주주가치 제고를 매입 이유로 설명했다. 서해안 에너지고속도로 등 국가 전력망 확충과 해저케이블 시장 확대에 따라 LS마린솔루션의 중장기 수혜 가능성이 크다고 판단했다는 것이다.

다만 이번 주식 매입은 지난해 유상증자와는 성격이 다르다. 유상증자 때 투입된 자금은 회사로 직접 들어갔지만, 이번 장내매수 대금은 시장에서 주식을 파는 기존 주주에게 지급된다. LS마린솔루션에 신규 사업자금이 유입되는 구조는 아니다.

결국 자회사가 투자 목적으로 마련한 자금 일부는 모회사 운영자금으로 대여됐고, 모회사는 이후 별도로 자금을 들여 같은 자회사 지분을 추가 확보하는 흐름이 만들어졌다. 시장에서는 이 같은 자금 흐름이 어떤 의미를 갖는지 주목하고 있다.